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Una regla fundamental de las finanzas internacionales es: "presta más atención a lo que hacen los banqueros centrales o los gobiernos que a lo que dicen".
John Exter, exvicepresidente senior de Citibank y vicepresidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York (marzo de 1976).
Mientras que se nos vende que el oro es una reliquia bárbara y que debemos restringir su uso a joyería y poco más, los bancos centrales no paran de acumular oro.
Mientras que te obligan a usar un papel que se crea de la nada, ellos compran oro.
Miento, ni siquiera es papel, actualmente más del 90% del dinero que existe son simples apuntes contables.
Ya hemos visto aquí anteriormente como los bancos comerciales crean dinero de la nada:
Y también hemos visto los peligros de la banca central:
Además vimos como se nos expropió el oro:
Hoy veremos como los bancos centrales, que no son más que un apéndice del estado, siguen la máxima de “haz lo que digo, pero no lo que hago”.
Es curioso cuanto menos, ver a los principales apologistas del papel moneda acumular masivamente oro.
Mientras que el ciudadano de a pie ve como su dinero cada vez vale menos, debido precisamente a las políticas de expansión monetaria creadas por los mismos bancos centrales que ahora buscan cobijo en el oro.
El dicho de “te escupen y te dicen que llueve” en este caso se queda hasta corto.
Mientras en españa nos bombardean con noticias sobre la corrupción del PSOE, raro es ver en la televisión alguna noticia sobre las operaciones de los bancos centrales.
Esta omisión no es casual.
Al igual que en la escuela no te enseñan absolutamente nada sobre el dinero, en la televisión tampoco.
Y es que si el grueso de la población supiese como funciona el dinero de verdad, mañana mismo habría una revolución.
Por cierto, acabo de abrir una membresía para los más interesados, ¡aquí os la dejo!
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Fue sobre 2022 cuando empecé a profundizar realmente en el dinero.
¿Qué es?
¿De dónde viene?
¿Cómo se crea?
¿En qué se basa su valor?
Recuerdo de pequeño una vez que, paseando por la plaza del pueblo cerca de un quiosco, le pregunté a mi madre si el valor de mi billete de 10 euros correspondía a oro que había guardado en el banco.
Mi madre me respondió que no.
Recuerdo que me chocó mucho esa respuesta.
Debía haber visto en las películas la cámara acorazada del banco con oro, y pues claro pensaba que el papel lo podría canjear por oro o algo por el estilo, pues no concebía que el simple papel pudiese tener algún valor por si mismo.
Más tarde, en 2022 hice mi TFM sobre las CBDC (Monedas Digitales de los Bancos Centrales). La primera pregunta que debía responder era si esas “monedas” eran realmente dinero.
Para eso tuve que leer a Menger “El dinero”, a Mises “Teoría del dinero y del crédito”, a Rothbard “Qué le ha hecho el gobierno a nuestro dinero”, “El caso por un dolar 100% oro”, “El misterio de la banca”, a Huerta de Soto “Dinero, crédito bancario y ciclos económicos”…
Tras estas lecturas y alguna otra mi interés por el dinero y la banca aumentó an más.
Y además, viendo la creación masiva de dinero que se dio en 2020, me interesó estudiar también los ciclos económicos, puesto que estamos en uno.
Tras esta poco breve introducción, vamos a ver lo que están haciendo discretamente los bancos centrales y qué podemos sacar de ello.
En la imagen de abajo podemos ver los países que están comprando y vendiendo oro.
Polonia se encuentra en el top, mientras que rusia se encuentra en la última posición debido a los costes bélicos a los que debe hacer frente.
En esta imagen podemos ver los principales productores de oro (en toneladas) por país y región en 2024.
Aquí os dejo una tabla para que se vea mejor el top 10.
Para el que quiera profundizar aquí tiene el artículo.
En este gráfico se ve claramente la tendencia creciente a acumular oro.
Curioso es el caso de áfrica, que cuenta con un cuarto de la producción mundial de oro.
Pero más interesante aún es el caso de sudáfrica, la cual ha dominado de lejos la producción de oro en el siglo XX.
Con el descubrimiento de la cuenca de Witwatersrand en sudáfrica (1886), se convirtió en el mayor productor mundial durante casi todo el siglo XX.
En 1970 sudráfrica llegó a producir más del 70% de todo el oro del mundo.
Es por eso que según relata Anthony Sutton en The War on Gold, el establishment de estados unidos decidió cargarse la producción aurífera de sudáfrica, poniendo al apartheid de excusa para intervenir.
En abril de 2026, las reservas oficiales de los bancos centrales alcanzaron un máximo histórico de 38.666 toneladas.
Además de eso, por primera vez desde 1996, el valor del oro en las reservas de los bancos centrales supera al valor de los bonos del tesoro estadounidense que mantienen.
Pero los bancos centrales no son los únicos que tienen oro:
Como vemos los bancos centrales no son todo poderosos y apenas tienen un 20% del total del oro existente en el mundo.
La mayor parte se encuentra en joyería, siendo esta casi el 50%.
Lo más curioso es el caso de la india, pues si juntamos el oro que tienen todas las familias, este es superior a la suma del oro que tienen en su poder los 10 bancos centrales más grandes del mundo.
Importante también es saber quién almacena el oro.
Aunque los bancos centrales tengan casi el 20% del oro total existente, ese oro no está en las cámaras acorazadas de cada banco central, sino que suele haber bancos centrales que guardan el oro de otros bancos centrales.
El banco de inglaterra sigue siendo la opción más popular para depositar el oro, con un 57%. El almacenamiento nacional ocupó el segundo lugar con un 49%, seguido por el banco de pagos internacional con un 16% (un ligero aumento respecto al año anterior). El banco nacional suizo experimentó un notable descenso en la preferencia, pasando del 12% al 6% en 2025.
En cuanto a la cantidad de oro que guarda en sus bóvedas, el banco de inglaterra solo es superado por el banco de la reserva federal de Nueva York.
Solo alrededor del 6 % del oro en las bóvedas del banco se guarda en nombre del tesoro del reino unido.
La gran mayoría de los aproximadamente 400.000 lingotes (5.134 toneladas de oro) se encuentran en las nueve bóvedas ubicadas bajo las oficinas del banco en Threadneedle Street y pertenecen a otros bancos centrales, fondos e instituciones supranacionales como el FMI o el BIS.
Este acuerdo permite a los bancos centrales acceder a la liquidez del mercado del oro de Londres, lo que les permite prestar, vender o comprar oro.
Igual o más importante que tener el oro físico es ser el director de la función de compensación.
En esa posición tenemos al poderoso banco de pagos internacional (BIS) del que ya hemos hablado en alguna otra ocasión.
El BIS también guarda una importante cantidad de oro (no se sabe cuánta exactamente) en el banco de la city de londres (inglaterra).
Además del entorno de incertidumbre debido a guerras y tensiones que hacen más atractivo el oro como activo refugio, tenemos la regulación de Basel III Endgame, que mueve el oro al rango de Tier 1 y le da un tratamiento más favorable.
En este artículo analizo el Basilea III y argumento que los que más sufrirán por esta regulación serán los bancos más pequeños.
Si hablamos de oro, no podemos tampoco dejar a la plata de lado, pero de este metal hablaremos en próximas publicaciones.
Dejo este interesante artículo para ir abriendo boca:
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¡Nos vemos al otro lado!
